Le Bénin, Premier Émetteur Africain d’Eurobonds en 2025 ?

Une Nouvelle Émission Stratégiquement Ambitieuse

Le Bénin entame un roadshow à Londres pour lever 500 millions de dollars via un nouvel eurobond d’une maturité de 16 ans, tout en proposant de racheter 250 millions de dollars d’une obligation précédente. Ce serait la quatrième émission du pays depuis 2019 et la deuxième libellée en dollars.

Cette opération s’inscrit dans une stratégie de diversification des financements, alors que le pays mise sur sa rigueur budgétaire et son attractivité croissante auprès des investisseurs.

Une Habitude des Marchés Financiers

Depuis son retour sur les marchés en 2019, le Bénin a su se faire une place parmi les émetteurs africains :

• En 2024, le pays avait déjà levé 750 millions de dollars avec un coupon de 7,96 %, accompagné d’un carnet de commandes atteignant 5 milliards de dollars.
• Aujourd’hui, les rendements des obligations béninoises oscillent autour de 8,8 %, reflétant des conditions de marché légèrement plus exigeantes.

Citigroup, JP Morgan et Société Générale, en charge des négociations, soulignent que l’appétit des investisseurs pour la dette africaine demeure solide malgré la volatilité mondiale.

Des Performances Économiques Remarquables

Dans un contexte d’incertitudes économiques globales, le Bénin affiche une croissance impressionnante :

• Taux de croissance : Supérieur à 6 % depuis 2021, atteignant 6,7 % sur les trois premiers trimestres de 2024.
• Recettes fiscales en hausse : Grâce à des réformes telles que la digitalisation et la formalisation de l’économie, les recettes fiscales ont bondi de 9,7 % du PIB en 2017 à 13,3 % en 2024, avec une prévision de 15 % d’ici 2028.
• Déficit public maîtrisé : À 3 % du PIB en 2024, le Bénin respecte déjà les critères de convergence de l’UEMOA.

Une Dette Publique Sous Contrôle

Le Bénin met en avant une gestion prudente de sa dette publique :

• Dette publique : À 53,7 % du PIB fin 2024, bien en dessous de la moyenne régionale.
• Taux d’intérêt moyen : Réduit à 3,4 %, avec 98 % de la dette à taux fixe, limitant les risques liés à la volatilité des taux d’intérêt.
• Maturité moyenne : 8,9 ans, offrant une certaine flexibilité au pays.

Ces efforts ont valu au Bénin une révision positive de sa note par S&P, portée à BB- avec une perspective positive en 2024.

Les Fonds Levés : Une Destination Concrète

Les autorités béninoises prévoient d’utiliser les fonds pour :

• Investir dans les infrastructures et les projets de développement durable.
• Soutenir les programmes sociaux tels que les cantines scolaires, qui offrent des repas à 1,3 million d’enfants dans 80 % des écoles primaires publiques.
• Renforcer les initiatives en nutrition et réduire les inégalités structurelles.

Entre Ambitions Financières et Défis Sociaux

Devenir le premier émetteur africain d’eurobonds en 2025 serait une victoire symbolique pour le Bénin. Cependant, cette reconnaissance internationale va de pair avec des défis internes, notamment la lutte contre la pauvreté et les besoins sociaux croissants.

Conclusion

Avec une gestion économique rigoureuse et une stratégie claire, le Bénin s’affirme comme un modèle de résilience et de crédibilité sur les marchés financiers internationaux. L’émission prévue d’un eurobond en 2025, combinée à des réformes soutenues, renforce la stature du pays en Afrique de l’Ouest. Cependant, la réussite de cette opération dépendra de la capacité du gouvernement à maintenir cet équilibre entre ambitions économiques et exigences sociales..